洗牌加速！小贷行业“瘦身”近半，头部公司逆势增资百亿

 小贷行业正经历一场深刻的“瘦身”运动。自2008年试点启动以来，这个行业曾凭借灵活便捷的特点，在服务小微企业融资方面发挥了重要作用。

 然而近年来，行业规模的持续收缩已成为不争的事实。中国人民银行最新数据显示，截至2025年9月末，全国小额贷款公司数量降至4863家，与2024年底相比，前三季度累计减少近400家。

 这个数字意味着，平均每天约有1.5家小贷公司“消失”在市场。值得注意的是，这不是临时调整，而是一场持续数年的深度调整。

 从贷款余额看，截至2025年9月末，全国小贷公司贷款余额为7229亿元，前三季度累计减少319亿元。与2015年三季度巅峰期相比，贷款余额降幅超过2000亿元。

 驱动行业洗牌的核心力量来自监管层面的变革。2024年底，国家金融监督管理总局印发《小额贷款公司监督管理暂行办法》，并于2025年1月正式实施。 

 这份行业“基本法”从业务边界、融资规则到风险管控划定了刚性红线。其中最为关键的规定包括严格限制跨省展业，明确小额贷款公司应当立足当地，不得跨省、自治区、直辖市开展业务。

 这一规定从根本上改变了部分机构的业务模式。跨地市展业的条件由省级地方金融管理机构规定，而网络小额贷款公司经营区域的条件则另行规定。

 新规同时严格规范外部融资，确立了“1+4”融资杠杆倍数指标。具体而言，小贷公司通过银行借款、股东借款等非标准化形式融入资金的余额不得超过上年末净资产的1倍。

 通过发行债券、资产证券化产品等标准化形式融入资金的余额则不得超过上年末净资产的4倍。这一规定对部分依赖外部资金扩张的机构构成了直接约束。

 随着《暂行办法》的出台，各地方金融管理部门纷纷行动，展开了一场大规模的摸排整治行动。北京、重庆、江苏、湖南、湖北等多地相继发布公告，取消了一批不合规小贷公司的经营资格。

 北京市地方金融管理局率先于2025年4月发布了第一批“失联”“空壳”小额贷款公司名单。深圳市地方金融管理局也在同年6月发布公告，督促“失联”“空壳”小额贷款公司退出行业。

 从地域分布看，云南、广东、甘肃、陕西、重庆等地成为清退重点区域。其中，素有“小贷之都”之称的重庆，在2025年清退数量达到44家。湖南省2025年全年累计清退、注销小贷公司30家。这些机构大多存在违规操作、风控薄弱等问题，成为被清退的重点对象。

 在这场行业变革中，机构间的分化趋势日益明显，呈现出头部扩张与尾部出清并存的格局。

 一方面，大批中小型小贷公司面临生存压力。一位金融业多年从业者坦言：“小贷公司现在不太好过。” 市场端的“挤压战”进一步压缩了它们的生存空间。

 博通咨询首席分析师王蓬博指出：“随着银行普惠金融下沉、消费金融公司扩容以及互联网平台持牌化，小贷公司原有的市场被大幅挤压。”

 另一方面，头部机构却在加速扩张。2025年，有超过30家小贷公司完成增资。平安融易旗下黑龙江金联云通小额贷款有限公司将注册资本由50亿元增至100亿元。

 财付通小贷注册资本则由105.26亿元增至150亿元，这是该公司自2020年以来的五年里第6次增资。快手小贷也将注册资本从5亿元增至10亿元。

 《暂行办法》为合规的小贷公司提供了多种融资渠道，包括通过银行借款、股东借款等非标准化形式融资，以及通过发行债券、资产证券化产品等标准化形式融资。

 头部小贷公司正积极利用这些渠道“补血”。从实践来看，2025年的融资活动主要集中在互联网大厂系小贷公司。

 中国资产证券化分析网（CNABS）数据显示，截至2025年11月5日，年内已有美团小贷、度小满小贷、财付通小贷、京东小贷等多家公司发行个人消费金融ABS。

 其中，美团小贷年內发行总额135亿元，总计12笔；度小满小贷发行总额110亿元，总计11笔；财付通小贷发行金额90亿元，总计8笔；京东小贷发行总额70亿元，总计7笔。

 字节跳动旗下的深圳市中融小额贷款有限公司也于2025年6月获得深交所通过，获准发行两笔共计180亿元的资产支持专项计划（ABS）。

 部分曾经活跃的小贷参与者正在调整策略。引人注目的是，一些互联网大厂主导的早期小贷发展模式正在悄然落幕。

 2025年10月，浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司在成立15年后被注销，正式退出了历史舞台。同月，搜狐集团旗下狐狸小贷也被宁波市地方金融管理局同意取消试点资格。

 保险系小贷公司的命运同样引人关注。中国人保、中国平安、阳光财险等险企近两年均有清退动作。例如，阳光财险持股38%的广州惠金小贷公司在2025年7月被广东省地方金融监督管理局注销小额贷款业务资质。

 中国平安则将资源集中整合，一方面转让或注销部分小贷牌照，另一方面却大力增资金联云通小贷，使其成为行业第三家百亿级小贷公司。

 随着监管政策的持续收紧和市场环境的深刻变化，小贷行业的发展方向正在变得清晰。业內普遍预测，小贷行业严监管态势将持续强化。

 近期或有小贷相关政策出台，监管将明确行业利率区间指导标准，引导行业整体利率水平下行。机构也需要按不同利率区间的业务占比进行披露和调控。

 一位从业者预测：“到明年底，全国可能有更多尾部风险小贷公司要被清退。”机构间的分化也将进一步加剧。联储证券研究院研究员魏争指出，小贷公司后续或将进一步细分市场，与电商、供应链、医疗、教育等场景深度绑定。

 另一方面，部分机构有望从资产端转向技术输出，逐步转型为“金融科技平台”，通过技术输出开拓业务收入。但与此同时，也需要注意流动性风险、隐私与合规风险。

 随着2026年底整改过渡期的临近，全国各地的空壳小贷机构继续被清退，更多资本正涌向剩余的合规公司。

 就在前不久，山东省地方金融管理局发布公告，取消枣庄市市中区万科小额贷款股份有限公司、寿光市华天通小额贷款股份有限公司等8家试点资格。

 这场行业洗牌正在将小额贷款行业从曾经的野蛮生长推入全新的合规发展阶段，那些能够适应新规、深耕本地市场、强化风险管理的机构，将在未来的小贷市场中获得真正的立足之地。